Base tách khỏi Optimism, T-bill dẫn dắt Bitcoin, tín hiệu đáy 2018 xuất hiện lại – SOL chật vật giữ $80, ETF “đặt cược bầu cử” bùng nổ

1️⃣ Base rời Optimism, xây kiến trúc riêng để tăng tốc nâng cấp

Coinbase cho biết mạng Layer-2 Base sẽ chuyển từ công nghệ của Optimism sang kiến trúc phần mềm riêng.

Điểm đáng chú ý:

Phát hành một “Base binary” chính thức cho mỗi lần nâng cấp

Giảm phụ thuộc bên thứ ba

Đơn giản hóa hệ thống sequencer

Triển khai theo lộ trình 4 giai đoạn

Động thái này diễn ra trong bối cảnh Vitalik Buterin gần đây cho rằng vai trò Layer-2 cần được định nghĩa lại khi Ethereum L1 đã cải thiện khả năng mở rộng.

Hiện có hơn 128 mạng L2 đang hoạt động – cho thấy cạnh tranh trong hệ sinh thái ngày càng khốc liệt.

2️⃣ Báo cáo: Treasury bill mới là biến số thực sự dẫn dắt giá Bitcoin

Một nghiên cứu từ Keyrock cho thấy phát hành Treasury bill của Mỹ có tương quan khoảng 80% với giá Bitcoin từ năm 2021 và thường đi trước thị trường khoảng 8 tháng.

Một số điểm chính:

Mỗi 1% thay đổi thanh khoản toàn cầu → BTC biến động trung bình 7.6% trong quý sau

T-bill có tác động mạnh hơn bảng cân đối của Fed

Dự báo Mỹ có thể phát hành 600–800 tỷ USD T-bill/năm đến 2028 để tái cấp vốn khoản nợ đáo hạn

Nếu kịch bản này diễn ra, chu kỳ thanh khoản mới có thể hình thành vào cuối 2026 – đầu 2027.

3️⃣ Tín hiệu từng xuất hiện trước cú tăng 1,900% của Bitcoin quay trở lại

Dữ liệu on-chain cho thấy chỉ báo “Short-Term Holder Stress” của Bitcoin đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ 2018.

Trong lịch sử:

Tín hiệu tương tự năm 2018 → BTC tăng ~150% trong năm sau và ~1,900% trong 3 năm

Tín hiệu năm 2022 → dẫn đến đợt tăng ~700%

Hiện tượng này phản ánh trạng thái “kiệt sức bên bán” – khi giá giao dịch thấp hơn nhiều so với giá vốn nhà đầu tư ngắn hạn.

Một số tổ chức tài chính lớn cũng ghi nhận khả năng xuất hiện dòng tiền ngắn hạn trong quý I, có thể giúp thị trường hấp thụ áp lực bán còn lại.

4️⃣ SOL mất lực đỡ: Open Interest giảm 75%, doanh thu DApp lao dốc

Solana đang chật vật giữ vùng $80 sau khi:

Futures Open Interest giảm 75% từ đỉnh 13.5 tỷ USD

Funding rate âm sâu kéo dài

Doanh thu DApp giảm còn 22.8 triệu USD/tuần

40% doanh thu đến từ nền tảng memecoin launchpad

Trong khi đó, Ethereum vẫn dẫn đầu về TVL và hạ tầng DeFi cốt lõi.

ETF liên quan đến SOL hiện quản lý khoảng 2.1 tỷ USD – thấp hơn đáng kể so với 15.8 tỷ USD của Ethereum, cho thấy nhu cầu tổ chức vẫn còn thận trọng.

5️⃣ Bitwise và GraniteShares nộp hồ sơ ETF “dự đoán bầu cử”

Bitwise Asset Management và GraniteShares đã nộp hồ sơ lên SEC để ra mắt các ETF dựa trên hợp đồng dự đoán kết quả bầu cử Mỹ.

Cấu trúc quỹ:

Mỗi ETF tương ứng với một kịch bản thắng cử của từng đảng

Đầu tư vào hợp đồng nhị phân (trả $1 nếu kết quả xảy ra, $0 nếu không)

Giá quỹ phản ánh xác suất thị trường định giá cho từng kịch bản

Xu hướng “ETF hóa mọi thứ” đang mở rộng sang cả thị trường sự kiện.

Kết luận

Thị trường đang xuất hiện ba dòng chảy song song:

Cấu trúc hạ tầng thay đổi: Base tái kiến trúc, Layer-2 bước vào giai đoạn cạnh tranh mới.

Thanh khoản vĩ mô trở thành yếu tố trung tâm: T-bill nổi lên như biến số then chốt với Bitcoin.

Phân hóa rõ rệt: Bitcoin xuất hiện tín hiệu chu kỳ tích lũy, trong khi một số altcoin như SOL đối mặt áp lực cấu trúc.

Tài chính hóa ngày càng sâu: ETF mở rộng sang cả thị trường dự đoán.

Giai đoạn này không đơn thuần là biến động giá, mà là sự tái định hình cấu trúc dòng tiền và hạ tầng thị trường. Nhà đầu tư cần quan sát thanh khoản, dòng vốn tổ chức và sức khỏe hệ sinh thái – thay vì chỉ nhìn vào biến động ngắn hạn.

Nguồn: Tổng hợp